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世界正在发生巨变,从财富规划过去与未来我们能看到什么?

2022-09-20 15:07:08 来源:谢思

全新经济挑战下,欧美等国家迎来高通胀,面临经济与财富的双重压力。其中经济是更宏观的叙事,而对于个人和家庭而言,如何管理财富与我们息息相关。

近年来,我国的居民财富和资产配置,正在经历一场变革,一面是收入和财富的快速积累;另一面是传统的财富逻辑更迭。投资者越来越难从单一投资市场获取超额的投资收益,如何解读这种矛盾?当世界发生变化时,如何提高家庭财务的韧性?

下面我们就通过对财富规划发展历程的简单梳理,剖析这个时代我们所需面对的挑战。

 

 财富规划是如何发展起来的?

起源于欧洲:从财富规划师雏形到私人银行

Ø 公元前6世纪-公元前4世纪——希腊式管家成为财富规划师雏形

奴隶制经济达到了典型的发展阶段,欧洲的统治者即使被推翻了政权,但仍然享有巨大的财富,而这些大地产所有者拥有大量的奴隶,在财富沉淀的过程中,出现了帮助统治者打理财富和奴隶的奴隶管家,也是世界上最早的财富规划师。

Ø 16世纪——瑞士日内瓦第一代私人银行家出现

由于受到宗教迫害,当时法国的一些经商贵族来到了瑞士的日内瓦。出于保护自身财产安全的需求,他们成为了第一批从事财富管理及规划业务的私人银行家,主要服务超级富豪家族。16世纪末,英国世界霸主地位确立,财富和资本迅速累积,对资产规划和管理的需求也越来越多,前身为伦敦金匠铺的银行业也随之迅速发展。

 

发展于美国:从萌芽到成熟,形成多元财富规划

随着工业革命的蓬勃发展,美国经济欣欣向荣,由此也产生了数量众多的富豪和富豪家族。以花旗银行、J.P.摩根银行为代表的私人银行,开始向这些富豪提供各项财富管理服务。与此同时,原本单纯的投资获利,也发展出了更加多样的需求(养老规划、子女教育、税收筹划等)。财富规划模式,也呈现出以下特点:

• 量身定制和专属化:不以销售金融产品为主要目的,而是以客户的财富需求为中心,根据客户所处的不同人生阶段,提供相应的产品与服务。

• 综合性的财富固化服务:帮助客户全面掌握信息,更好地规避风险,同时系统地梳理自己的财富规划需求,获取全面服务,实现财富的保值、增值和传承。

 

亚洲崛起:20世纪,区域性财富管理中心崛起

如果说财富规划起源于欧洲,在美国驶入快车道,于亚洲市场尤其是中国,则仍是方兴未艾。

20世纪60年代起,亚洲“四小龙”和“四小虎”的崛起,使得亚太地区的私人财富急剧膨胀,欧美私人银行巨头陆续进入亚太私人银行市场开辟业务。20世纪末,亚洲财富管理业务迅速增长,并逐渐形成中国香港、新加坡、日本、韩国、中国台湾、菲律宾等区域性财富管理中心。

目前,我国与美国财富管理发展初期较为相似,居民财富积累快速增加,理财意识及需求快速提升,然而对比成熟市场,居民资产配置相对保守,最突出的就是权益类产品种类、配置占比显著低于美国。

 

为什么说,我国居民财富管理处于“亚健康”?

过去几十年,中国绝大多数家庭财富的累积,都和房地产有关,而且越早投资,投资越多,可能家庭财富累积越快。但是我们看到,目前政策已经发生长期变化,房住不炒,高企的房价开始稳固,非核心城市房价甚至出现下跌趋势,让很多人深陷焦虑。这背后的深层原因,是中国城市家庭财富管理整体处于“亚健康”状态。

此前央行课题组曾做过一项调查,结果显示,根据家庭客观风险承受能力、家庭主观风险偏好程度、家庭资产配置体系等数据,全国城市家庭财富健康平均分仅66.1分,其中近四成家庭处于及格线以下。

这背后很重要的因素,是大部分中国家庭的收入来源较为单一。国家统计局最新数据显示,2021年我国居民占比最大的可支配收入来源为工资性收入(55.98%),人均19,629元,同比增长9.6%;其次为经营净收入(16.8%),人均5,893元,同比增长11.0%。由此可见,我国居民的收入来源十分依赖工资性收入。

另外,根据瑞信统计数据显示,截至2019年,我国居民持有金融资产和非金融资产的比例分别为52.7%(39.47万亿)及47.3%,而美国为73.7%(93.56万亿)及26.3%。不仅如此,从持有金融资产具体结构来看,证券投资基金份额仅占6%,存款占持有金融资产比例为34%。这样的资产结构,在如今的低利率时代,即使你的可支配收入在逐年增加,也很难保证能够实现收益稳定增长。

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