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奈雪的茶前景如何?2021门店现状及未来发展趋势分析

2021-06-18 16:22:39 来源:

  根据我们以 2019 年为例进行的估算:

  一家成熟的奈雪的茶门店年坪效约 4.3 万元,虽不及海底捞和太二的坪效高,但也高于大多数餐厅品牌;

  员工费用率低于大多数餐厅品牌,我们认为主要由于茶饮的制作一般比餐厅食物更简单、且服务更简单,从而导致了较高的人效;

  租金费用率高于大多数餐厅品牌,我们认为主要由于高端现制茶饮店一般比餐厅更依赖于好点位,且奈雪的茶门店类似于「第三空间」、对门店位置和面积的要求更高。

  奈雪的茶近年来开店速度快,2017 年底仅 44 家店,2018 年净开 111 家,2019 年净开 172 家,2020 年前三季度净开 95家。快速拓店使得 2019 年公司收入增长 130%,远高于其他餐厅品牌。

  不过,快速拓店导致的加密分流也带来了单店日均销售额和同店销售额的下滑,2019 年单店日均销售额下滑10%,同店销售额下滑 4%,不过同店利润率仍稳中有升。

  2020 年前三季度,受 COVID-19疫情影响,单店日均销售额下滑 30%、同店销售额下滑 25%、同店利润率也由 21.8%下滑至12.6%,疫情后经营稳步恢复,如考虑 2020 年单三季度,单店日均销售额恢复至 85%、同店销售额恢复至 91%、同店利润率也恢复到 18.1%的水平。

  奈雪的茶在行业大发展的背景下,面临快速拓店、提升盈利水平、价值延伸的机遇。

  公司计划 2021 和 2022年分别开 300 和 350 家奈雪的茶茶饮店,其中约 70%规划为奈雪 PRO 茶饮店(2020 年11 月推出,截至 2021 年 2 月 5 日有 14 家),以于不同的消费场景下(如高级写字楼及住宅社区)实现更广的顾客覆盖、提升经营效率。

  通过数字化等手段提升盈利水平:数字化和智能设备的投入有望进一步优化公司茶饮店的人员配置、成本及经营效率,进而提升盈利水平。此外,随着品牌力提升,公司向次级商圈及下沉市场渗透时有望获得更优惠的租金费率,规模经济效应也有望使得广告和物流仓储等费用被摊薄。

  价值延伸:公司有望以奈雪的茶商标名为中心,持续推出新系列的衍生产品,如生活方式用品及伴手礼,包括茶礼盒、即饮茶饮、茶袋、预包装甜点及休闲零食等包装食品。此外,公司有望渗透到新的零售渠道(如各种电子商务、短视频及实时流媒体平台)以增加线上及线下及连锁超市业务。

  同时,奈雪的茶也可能面临增速放缓风险,以及创新、管理、公关危机和食品安全风险。

  
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